ビットコイン(BTC)のボラティリティが史上最低記録に、先物市場が大打撃?

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ビットコイン(BTC)のボラティリティが史上最低記録に、先物市場が大打撃?

ビットコイン(BTC)価格がこの数週間、6,400~6,500ドル台で安定しています。言い換えればビットコインのボラティリティ(価格変動)が失われた結果、デリバティブなど投資のうまみがなくなり、シカゴの先物市場は大打撃を受けているという笑えない事態が問題になっています。

ビットコイン価格が安定していることは、仮想通貨市場にとって果たして好材料なのかそうではないのか問われているのです。

ビットコイン(BTC)のリアルタイムレート:各取引所一覧

CBOEのビットコイン(BTC)先物は週間高低差のボラティリティ3%という低位に泣く

シカゴ・オプション取引所(CBOE)のOptions Institute at CBOE Global Markets(CBOEグローバル・マーケッツ・オプション研究所)シニアインストラクターであるケビン・デイヴィット氏( Kevin Davitt)は「10月下旬(2018年10月21-27日の営業日)、週間高低差3%という最低のボラティリティを記録した」ことを認め、さらに次のようにコメントしました。

「10月の経過を通じた週間のボラティリティ高低差を見ると、6.6%に過ぎず、月間平均の最低記録にもはるかに及ばなかった」

CBOEのビットコイン先物商品は、2017年12月に取引開始以来、週間平均ボラティリティが15.65%でした。これは10月の市場のそれの2倍以上であり、先物に対する大きな期待感の表れでもありました。特に目を引くのは、ビットコインが10月に最も価格変動が激しかった週でも、リードマンス(lead month、注参照)のボラティリティ予想は8%に過ぎませんでした。

(注)先物やオプション取引で、契約期間の切れる最も至近の月。3月期限先物、6月期限、9月期限、12月期限の契約の内、3月をリードマンスと言う。

デイヴィット氏は「10月のビットコインの高値は6,630ドル、下値は6,150ドルだった。このボラティリティは、10月第2週の11日に発生、リードマンスのボラティリティ幅は8%という結果になった」と述べています。

ビットコイン(BTC)のヒストリカル・ボラティリティ(HV)は右肩下がり

同氏はそれより前の先物分析で、ビットコインの過去20日間ヒストリカル・ボラティリティ(HV)は、ウォールストリートの最も流動性の高い銘柄に相当するだろうと予測していた。その時点で、ビットコインの20日間HVは、Amazon、Netfix、Nvidiaのそれを下回り、AppleのHVに急速に近づいていました。

このような現象を反映して、デイヴィット氏は「とにかくビットコインのボラティリティは、相対的に低く、しかもさらに低くなっていくと想定できる」と語っていました。

2017年12月から2018年10月のビットコインボラティリティ
出典:CBOE

図表は、CBOEが公表した17年12月から18年8月までの月間の週間平均XBTボラティリティの一覧です。これを見ると、17年12月の平均ボラティリティが28.23%を最高に、18年以降ほぼ下落傾向にあり、10月のそれが6.575%まで低くなっていることが分かります。

仮想通貨市場の安定は「明るい兆し」か先物取引先細りのマイナス効果か

多くのアナリストは、最近の仮想通貨市場が安定していることが「明るい兆し」と見る見解に異議を唱えています。ウォールストリートで長年仮想通貨支持者として知られてる投資家で、 ファンドストラット・グローバル・アドバイザーズ(Fundstrat Global Advisors)の共同創業者であるトム・リー氏(Tom Lee)は、不安定な株式市場と比較して、ビットコイン価格が安定していることが実証されて「うれしい驚きである」と皮肉交じりにコメントしています。

これに対して仮想通貨FX取引所ビットメックス(BitMEX)のアーサー・ヘイズ(Arthur Hayes)最高経営責任者(CEO)は、最近の市場についてコメントして、ビットコインはボラティリティが戻ってこない限り、主要投資対象にはならないと次のように厳しく主張しています。

「通念とは対照的に、ビットコインは主流の投資対象になろうとするならば、ボラティリティが必要である。ビットコイン価格は、健全なエコシステムを伝達する最善かつ最も透明性のある手段である」

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参考
CCN

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