【2026年2月更新】ビットコイン上昇一服　6万ドル台調整の背景と今後の焦点

結論

2026年2月、ビットコイン（BTC）は上昇が一服し、調整局面が意識される展開となっています。

今回の下落は「バブル崩壊」と断定できるものではなく、複数の要因が重なった調整局面として捉える見方が広がっています。

本記事では、執筆時点（2026年2月19日）で公表されている機関投資家レポートや専門メディアの分析を基に、「なぜ売られたのか」「何が材料視されているのか」を整理します。

 

こうした市場の変化は、短期的な価格変動にとどまらず、暗号資産市場がより成熟した金融市場へと移行している過程の一部とも捉えられます。

ETFを通じた資金の流入・流出、金利見通し、規制整備の進展など、従来の金融市場と同様の要因が価格形成に影響を与える場面が増えています。

 

その一方で、暗号資産は依然として価格変動が大きく、利用する取引所によって手数料、セキュリティ体制、取扱銘柄、操作性などの違いが投資体験に大きく影響します。

特にこれから市場に参加する人や運用を見直したい人にとっては、自分の目的や投資スタイルに合った取引環境を選ぶことが重要になります。

 

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この記事の3つの要点

①6万ドル台調整は“バブル崩壊”ではなく、複合要因の「調整局面」

②売られた理由は「ETFフロー鈍化」「レバレッジ清算」「金利観測」などの連鎖

③今後の焦点は“価格”だけでなく「ETF需給・金利・流動性・規制」を総合的に見ること

ビットコイン、高値から約47%調整し6万ドル台へ

2026年2月、ビットコインは2025年10月の高値から最大で約47%規模の調整となり、6万ドル台が意識される局面がありました。

資産運用会社VanEckは、2026年2月5日の下落を統計的に極端な変動（Zスコア -6.05σ相当）と分析しています。

-6.05σの下落速度は急変局面として指摘

VanEckによると、この下落速度は過去の主要下落局面と比較しても急激で、短期的にはパニック的な売りが発生しやすい状況だった可能性があります。

同社は、このような急落が長期下落の始まりではなく、投げ売りが一巡する局面として現れるケースもあると指摘しています（一般化には注意が必要）。

 

【下落の主因】なぜ今、ビットコインは売られたのか

単一要因ではなく、複数の要因が重なったとみられています。

① ETF資金フロー鈍化・流出が材料視

2026年1月下旬以降、米ビットコイン現物ETFでは純流出が続いた週があると報じられ、需給悪化の材料として意識されました。

たとえば、ある週には約12.2億ドルの純流出となり、複数週にわたり資金流出が続いたとされています。

ETFは機関投資家の需給を反映しやすく、流入が鈍化すると上昇モメンタムが弱まりやすいと指摘されています。

 

② レバレッジ清算（強制決済）が下落を増幅

下落局面では、先物取引などのレバレッジポジションの清算が連鎖し、価格下落を加速させる傾向があります。

報道では、一定期間で約17億ドル規模の清算が発生したとされています（集計期間やデータ元により差異あり）。

VanEckは、価格下落とレバレッジ解消が同時進行した状況を「秩序だったデレバレッジ」と整理しています。

 

③ マクロ環境：金利見通しとFRB関連観測

金利が高止まりする見通しが強まると、株式や暗号資産などのリスク資産は売られやすくなります。

2026年2月は、FRBをめぐる観測や金融政策見通しが市場心理に影響したと整理されています。

 

④ 地政学・政策リスク：リスク回避の地合い

地政学的緊張や政策リスクが意識される局面では、短期資金がリスク資産から離れやすくなります。

ビットコインは「デジタルゴールド」と呼ばれることがありますが、現状では株式と同方向に動く局面も多く、リスク資産として売られる場面がある点は押さえておきたいポイントです。

【統計的指標】価格は極端な水準に近づいた可能性

200日移動平均からの乖離

VanEckは、2月初旬の局面でビットコインが200日移動平均から統計的に大きく乖離したと指摘しています。

統計的には、こうした局面では平均回帰（リバウンド）が起きるケースもありますが、必ず反転するわけではありません。

短期下落率も過去分布の極端側

短期間の下落率も過去分布の極端側に位置するとされ、デリバティブ市場の指標からは、積極的な空売りというよりポジション圧縮によるリスク削減が進んだ可能性が示唆されています。

JPモルガン：生産コスト水準が意識される可能性

JPモルガンは、ビットコインの推定生産コストが約7.7万ドル付近と報じられていることを踏まえ、この水準が市場で意識される可能性があると指摘されています。

生産コストは必ずしも価格の下限を保証するものではありませんが、投資家心理の参考指標として注目されることがあります。

Keyrock分析：価格と流動性の関係に注目

暗号資産投資企業Keyrockは、ビットコイン価格がグローバル流動性と高い相関関係にあると分析しています。

同社は、流動性の変化が一定のタイムラグを伴って価格に影響する可能性を指摘し、2026年後半〜2027年初頭にかけて市場環境が改善する可能性を示唆しています。

ただし、これは予測であり、景気・政策・金融環境により前後する点には注意が必要です。

 

過去の暴落と比較：構造的危機とは異なるとの見方

VanEckは、今回の下落について、FTX破綻時のような信用不安型の危機ではなく、マクロ要因や流動性要因が重なった調整として整理しています。

インフラ停止や大規模な信用崩壊が主因となった局面とは性質が異なり、需給・金利・流動性の影響が大きい局面と捉える見方がある、という位置づけが適切です。

今は買い場か、待つべきか：想定シナリオ

※以下は将来を保証するものではありません。

シナリオ①：比較的早期に回復

• 金利見通し改善
• ETFフロー回復
• 市場心理改善

シナリオ②：もう一段調整後に回復

• 金利高止まり
• 流動性改善が後ろ倒し

シナリオ③：景気後退などで回復長期化

• リセッション
• 規制強化や信用不安

投資家が押さえておきたい行動

調整局面では感情的な判断を避け、基本的なリスク管理を徹底することが重要です。

―――

•  パニック売りを避ける
  短期的な下落局面で売却すると損失が確定します。資金計画に問題がない場合は冷静な判断が求められます。
• 分散投資を意識する
  単一資産に偏ると価格変動の影響を大きく受けます。暗号資産内の分散や、現金・他資産とのバランスも重要です。
•  購入する場合は分割投資を検討する
  一度に購入するのではなく、複数回に分けて購入することで価格変動リスクを平準化できます。
• ETFフロー・金利・流動性を注視する
  機関資金の動きや金融環境は価格形成に影響を与えやすく、市場の方向性を判断する材料となります。
• 税制・申告ルールを確認する
  暗号資産の税制や申告ルールは変更される可能性があります。最新情報を確認し、適切な管理を行うことが重要です。

―――

※税制は変更される可能性があるため、最新情報をご確認ください。

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Q&A

Q1. 今回の下落はバブル崩壊なの？
A. 現時点では断定できません。信用不安による崩壊ではなく、ETF需給の変化、レバレッジ清算、金利見通しなどが重なった「調整局面」と捉える見方が中心です。

Q2. なぜビットコインは売られたの？
A. 主な要因は複合的です。現物ETFの資金流出・流入鈍化による需給悪化、レバレッジポジションの清算連鎖、金利高止まり観測によるリスク資産売りなどが重なったと考えられます。

Q3. 今後の方向性を判断するために何を見ればいい？
A. 価格だけでなく、ETF資金フロー、金利見通し、世界的な流動性、規制動向といった金融市場の要因を総合的に確認することが重要です。

まとめ

• 短期的に統計的な極端値が観測されたとする分析
• ETF需給・清算連鎖・金利見通しなど複合要因
• 生産コストや流動性は参考指標として注目
• 重要なのは価格だけでなく 需給・金利・流動性・規制 を総合的に見ること

複数の指標が底値形成の可能性を示唆する一方、最終的な底と断定する材料はない点も重要です。冷静なリスク管理が求められる局面といえます。

参考資料

• VanEck
• CoinPost
• SOICO
• The Block / CoinDesk
• 楽天ウォレット
• Keyrock Research

 

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免責事項
本記事は情報提供を目的としており、特定の金融商品の売買を推奨するものではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。記載の数値・見通しは執筆時点（2026年2月19日）の報道・分析に基づくものであり、将来の結果を保証するものではありません。