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結論｜米国では「ステーブルコインの利回り提供」を制限する方向で議論
米国の議会では、ステーブルコインのルール整備が進む中で、「保有するだけで利回りが得られる仕組み（利息・報酬の支払い）を制限する方向性」が論点になっています。
狙いは、ステーブルコインが銀行預金のように“準預金化”することを防ぎ、金融システム上のリスクを抑える点にあります。
一方で、利回りを求める資金が米国外へ移りやすくなる可能性もあり、規制強化と国際競争力のバランスが焦点となっています。
こうした制度議論はすぐに投資行動を迫るものではありませんが、今後の判断材料として取引環境を把握しておく価値はあります。
3つの重要ポイント
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米国では、ステーブルコインの“保有するだけで利回りが得られる仕組み”が、金融安定の観点から問題視されている
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規制の方向性は、ステーブルコインを「決済・送金手段」と「利回りを生む金融商品」に分けて整理しようとする動きにある
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一方で、規制が強まるほど、利回りを求める資金が米国外のサービスへ移動する可能性も指摘されている
なぜ「ステーブルコインの利回り」が問題視されているのか
ステーブルコインは本来、価格を安定させた決済・送金手段として設計されてきました。
しかし近年では、下記のようなケースが増えています。
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保有するだけで利回りが付く
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実質的に預金のように使われる
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銀行規制を受けずに資金が集まる
当局が問題視しているのは、ステーブルコインを「保有・預け入れするだけで、利息や報酬が自動的に発生する仕組み」です。
たとえば、預けている間に一定の利回りが付与されるサービスや、実質的に預金と同じ使われ方をする設計が対象になります。
規制強化と国際競争力はトレードオフの関係
今回の動きは、ステーブルコインの法的位置づけを明確にし、金融システム上のリスクを整理するという点では前進と言えます。
一方で、暗号資産分野は国境を越えてサービスが提供されるため、一国だけで規制を強めると、資本や事業者が他国へ移動しやすいという特性もあります。
そのため、各国は次のような構造的なジレンマを抱えています。
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安定性を重視しすぎると、利回りや利便性を求める資本が国外に流れ、競争力が低下する
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競争力を優先すると、規制が不十分となり、金融リスクや利用者保護の課題が残る
今後は、金融の安定性と国際競争力のどこで線を引くのかが、ステーブルコイン規制における最大の焦点になります。
日本の個人投資家にとっての示唆
米国のルールは国際的な標準になりやすく、今後は「利回りがあるか」だけでなく、「どの制度下で、どういう位置づけの商品か」を確認する重要性が増します。
特にステーブルコインや利回り型サービスは、制度変更で条件が変わりやすい領域です。
ニュースを見るときは、利回りの有無だけでなく、監督当局・法的整理・提供主体までセットでチェックすると安全です。
特に初心者のうちは、制度の枠組みが明確な国内環境から情報を整理していく方が判断しやすいでしょう。
取引環境を把握するという意味での現実的な準備
制度議論が続く中で、個人ができる準備の一つは、国内の規制下で提供される取引環境を“把握しておく”ことです。
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よくある質問（Q&A）
Q1. ステーブルコインの利回りは、すべて禁止されるのですか？
A. 現時点では「すべて即禁止」というわけではありません。
米国で議論されているのは、「ステーブルコインを保有するだけで利回りが得られる仕組み」を銀行預金に近いものとしてどう扱うか、という点です。
具体的な規制内容は、今後の法案審議で決まります。
Q2. なぜステーブルコインの利回りが問題視されているのですか？
A. 銀行と似た機能を持ちながら、同等の規制を受けていないためです。
利回り付きステーブルコインは、実質的に預金のように使われるケースもあり、金融不安時のリスクや利用者保護の観点から整理が求められています。
Q3. 日本の個人投資家は、どう受け止めればいいですか？
A. 利回りの有無だけでなく「どの制度下で提供されているか」を確認することが重要です。
米国のルールは国際的な影響力が強いため、今後は制度変更で条件が変わる可能性もあります。
ニュースを見る際は、利回りだけで判断せず、監督当局や法的な位置づけまで含めて確認すると安心です。
まとめ
- 米国では、ステーブルコインの「利回り提供」を制限する方向が論点になっている
- 狙いは“準預金化”の回避と、決済手段と投資商品の整理
- 一方で、規制が強いほど資金が国外サービスへ動く可能性が議論されている
- 日本の個人投資家は「利回り」だけでなく「制度上の位置づけ」まで確認が重要
※本記事は公開情報を基に作成しています。
※暗号資産・ステーブルコインは価格変動・制度変更リスクがあります。利用・投資は余裕資金で、ご自身の判断で行ってください。
出典（一次情報）
- 米議会（Congress.gov）：Digital Asset Market Clarity Act of 2025（H.R.3633）
- 米議会（Congress.gov）：CRS「Stablecoin Legislation in the 119th Congress」（利息支払い禁止の論点を含む）
