パウエルFRB議長後任候補としてのミラン氏：理事承認と次期議長選考の最新動向

2025年9月16日

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1 パウエルFRB議長後任候補としてのミラン氏：理事承認と次期議長選考の最新動向

パウエルFRB議長後任候補としてのミラン氏：理事承認と次期議長選考の最新動向

冒頭の直接回答

ミラン米大統領経済諮問委員会（CEA）委員長は2025年9月15日に米上院でFRB理事への就任が承認されましたが、次期議長候補としてはハセット、ウォーシュ、ウォラーの3氏が最終候補に絞られています。

要点

2025年9月15日、米上院がミラン氏のFRB理事就任を48対47の僅差で承認
ミラン氏の理事任期は2026年1月31日までと短期間
次期FRB議長候補はハセット、ウォーシュ、ウォラー氏の3人に絞り込み済み
パウエル議長の任期は2026年5月に満了予定
ミラン氏は政府高官兼務でFRBの独立性への懸念が指摘されている

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ミラン氏のFRB理事承認と背景

史上2番目の早期承認

2025年9月15日、米連邦議会上院は48対47の僅差でスティーブン・ミラン大統領経済諮問委員会（CEA）委員長のFRB理事就任を承認しました。指名からわずか6週間での承認は、四半世紀余りで2番目に速いFRB理事承認となりました。ロイター

短期任期での理事就任

ミラン氏は8月に途中辞任したクーグラーFRB前理事の後任として2026年1月31日までという短期任期でFRB理事に就任します。これは一時的な登板であり、トランプ大統領は次期FRB議長候補となり得る新たな理事の検討を継続するとしています。第一生命経済研究所

政府高官兼務による独立性懸念

ミラン氏はCEA委員長を休職扱いにしながらFRB理事を務める考えを示しており、野党民主党からは「FRBの政治からの独立性を損なう」との強い批判が出されています。日本経済新聞

次期FRB議長候補3名の詳細

最終候補3名への絞り込み

トランプ大統領は2025年9月5日、パウエル議長の後任候補を以下の3名に絞り込んだことを明らかにしました：

1. ケビン・ハセット（Kevin Hassett）国家経済会議（NEC）委員長

経歴：1962年生まれ、経済学者
主な職歴：2017-2019年に第1次トランプ政権でCEA委員長を務めた
政策立場：大型減税推進派、FRBの責務逸脱批判に賛同
現在のポジション：トランプ大統領の経済顧問トップ

2. ケビン・ウォーシュ（Kevin Warsh）元FRB理事

経歴：2008年金融危機時にFRB理事を務めた経験
主な特徴：2017年にも議長候補として検討されたが、最終的にパウエル氏が選出
専門性：金融危機対応の実績と中央銀行経験を持つ

3. クリストファー・ウォラー（Christopher Waller）現FRB理事

現職：2020年から現職のFRB理事
特徴：雇用減速を早期に予見した実績
政策スタンス：データ重視の金融政策運営

ブルームバーグ

選考プロセスの現状

ベッセント財務長官が後任選考プロセスを取り仕切っており、9月5日から候補者面接を開始しています。ハセット氏は「数か月先」に決定される見通しを示しており、パウエル議長の任期満了（2026年5月）まで時間的余裕があります。

トランプ政権のFRB人事戦略

FRB支配強化の動き

トランプ大統領は人事を通じてFRBの金融政策決定への政治介入を進めようとしています。具体的な動きは以下の通りです：

クック理事の解任通告：住宅購入時の優遇ローン問題を理由に解任を発表
ミラン氏の理事指名：政権の経済アドバイザーをFRB理事に配置
次期議長の早期指名検討：パウエル議長の影響力削減を狙い

FOMC投票権への影響

現在のFOMCでは7人の本部理事が投票権を持ちますが、クーグラー理事辞任により6人に減少。ミラン氏加入により、トランプ大統領指名の理事が過半数を占める可能性があります。野村総合研究所

ミラン氏の経歴と政策立場

学術・職業背景

学歴：ボストン大学卒業後、ハーバード大学で経済学博士号取得
指導教官：計量経済学の権威マーティン・フェルドスタイン
前職：第1次トランプ政権で財務省経済政策担当上級顧問

政策論文「ミラン論文」

2024年に発表した関税政策に関する論文で注目を集めており、「トランプ関税」の理論的裏付けを提供したとされています。この論文は米国の貿易政策の方向性を示す重要な文書として位置づけられています。毎日新聞

金融政策スタンス

ミラン氏は金融緩和推進派とみられており、トランプ大統領の低金利志向と一致しています。CEA委員長として関税政策とマクロ経済安定化の両立を図る立場にあります。

市場への影響と今後の展望

9月FOMC会合への参加

ミラン氏は承認手続き完了により、9月16-17日のFOMC会合に理事として参加し、政策決定の投票権を持つ見通しです。市場では0.25％の利下げが予想されており、ミラン氏の加入が政策方向性に与える影響が注目されています。

金融市場の反応

FRBの政治的独立性への懸念から、長期金利や為替相場への影響が予想されます。特に：

米国債利回り：政治介入リスクによる上昇圧力
ドル相場：FRBの信認低下による下落リスク
株式市場：短期的な金融緩和期待と長期的な独立性懸念の綱引き

2026年5月に向けた重要局面

パウエル議長任期満了まで約8か月となり、次期議長選考が本格化します。ハセット、ウォーシュ、ウォラー各氏の政策スタンスが金融市場の方向性を決定する重要な要因となります。

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よくある質問（FAQ）

Q1. ミラン氏はなぜFRB議長候補ではないのですか？

A. 短期任期かつ政府高官兼務のため適格性に疑問があります

ミラン氏の理事任期は2026年1月31日までと短く、CEA委員長との兼務によりFRBの政治的独立性への懸念があります。トランプ大統領も一時的な登板と位置づけており、本格的な議長候補は別途検討中です。野村総合研究所

Q2. 次期FRB議長の決定時期はいつ頃になりますか？

A. 数か月先、2026年初頭から春頃の見通しです

ハセット氏は「数か月先」との見通しを示しており、パウエル議長の任期満了（2026年5月）を考慮すると、2026年初頭から春頃に決定される可能性が高いです。ベッセント財務長官が選考プロセスを主導しています。ブルームバーグ

Q3. トランプ政権のFRB人事で金利政策はどう変わりますか？

A. より緩和的な政策への転換が予想されます

トランプ大統領は低金利志向が強く、指名予定の理事・議長候補は緩和推進派が中心です。ただし、インフレ再燃リスクや政治介入への市場の警戒もあり、実際の政策運営は複雑になる可能性があります。野村総合研究所

まとめ

ミラン氏のFRB理事承認は、トランプ政権によるFRB支配強化の一環として注目されています。次期議長候補はハセット、ウォーシュ、ウォラー氏の3名に絞られており、2026年春頃の決定が予想されます。短期的には金融緩和継続の可能性が高い一方、FRBの政治的独立性への懸念が長期的な市場リスクとなる可能性があります。

投資家や金融関係者は、9月FOMC会合でのミラン氏の政策スタンスと次期議長選考の進展を注視し、適切なリスク管理を行うことが重要です。