メタプラネットはなぜ炎上しているのか？株価急落と批判の真相を徹底解説【2025年最新】

2025年10月17日

1 メタプラネットはなぜ炎上しているのか？株価急落と批判の真相を徹底解説【2025年最新】

メタプラネットはなぜ炎上しているのか？株価急落と批判の真相を徹底解説【2025年最新】

この記事の結論

メタプラネットは、積極的な増資による既存株主の持ち分希薄化と株価下落でmNAVが1.0を割り込んだことが主な炎上理由です。2025年10月時点で株価は400円台まで下落し、保有ビットコインの価値を企業価値が下回る異常事態となっています。

3つの重要ポイント

mNAVが史上初の1.0割れ：2025年10月14日に0.99まで低下し、企業価値が保有ビットコイン価値を下回る
過度な増資による希薄化：MSワラントや海外公募で年間7700億円規模の資金調達を実施、既存株主の不満が爆発
株価は1年で90%超下落：2024年のピーク時1800円から2025年10月には400円台へ暴落

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メタプラネット炎上の5つの理由

要約： 株価急落、過剰な増資、mNAV低下など複合的な要因で投資家の信頼を失っています。

理由1：史上初のmNAV 1.0割れ

2025年10月14日、メタプラネットの企業価値を示す指標「mNAV（Modified Net Asset Value）」が0.99まで低下しました。これは、ビットコイン財務戦略を開始して以来初めて1.0を下回った歴史的な出来事です。

mNAVとは何か

時価総額に総負債を加え、保有ビットコインの価値で割った指標
1.0を下回る＝企業価値が保有資産価値より低い「ディスカウント状態」
通常は1.2〜1.5倍のプレミアムがついていた

10月17日時点では、さらに0.89まで低下しており、市場がメタプラネット株を「保有ビットコインより価値がない」と評価している状況です。CoinPost

理由2：過度な増資による既存株主の希薄化

メタプラネットは、ビットコイン購入資金を調達するために、MSワラント（行使価額修正条項付新株予約権）や海外公募増資を繰り返し実施しています。

増資の規模（2024〜2025年）

第20〜22回新株予約権：総額7700億円規模
2025年9月の海外公募：1株553円で実施（当時の株価から大幅ディスカウント）
結果：既存株主の持ち分が大幅に希薄化

この増資戦略に対し、SNS上では「既存株主を軽視している」「錬金術だ」との批判が殺到しています。COKI

理由3：株価の急激な下落（ピークから90%超下落）

メタプラネットの株価は、以下のような激しい変動を経験しています。

時期	株価	変動率
2024年1月	18円	基準
2024年6月ピーク	約1,800円	+9,900%
2025年9月	900円前後	-50%（ピーク比）
2025年10月17日	400円台	-90%以上（ピーク比）

わずか4ヶ月で株価が半分以下になり、高値掴みした個人投資家から「阿鼻叫喚」の声が上がっています。CRYPTO TIMES

理由4：MSワラント行使による下落圧力

MSワラント（ムービング・ストライク・ワラント）は、株価に連動して行使価格が下がる仕組みです。

問題点

証券会社が株を空売りしながらワラントを行使するため、株価下落圧力が継続
市場価格から8〜10%のディスカウント価格で行使されるため、株価が下がりやすい構造
「落ちるナイフ」として投資家が恐れる資金調達手法

2025年8月には、株価低迷によりワラント行使が一時停止される事態も発生しました。moomoo証券

理由5：サイモンCEOの発言と投資家の乖離

サイモン・ゲロヴィッチCEOは、株価下落時にも「おはプラネット」とSNSに投稿し、一部の投資家から「現状認識が甘い」との批判を受けました。

また、「アマゾンの再来」「100兆ドル市場への挑戦」といった壮大なビジョンを語る一方で、足元の株価対策が不十分との指摘もあります。Yahoo!リアルタイム検索

mNAV 1.0割れの衝撃とは

要約： 企業価値が保有資産を下回る異常事態で、ビットコイン戦略の持続性に疑問符が付いています。

mNAV低下が意味すること

計算式

mNAV = （時価総額 + 総負債）÷ 保有ビットコイン価値

2025年10月14日時点のデータ

株価：482円
mNAV：0.99（その後0.89まで低下）
保有ビットコイン：2025年10月時点で30,823BTCを保有
平均取得価格：1BTC=約1,589万円

mNAVが1.0を下回るということは、「メタプラネット株を買うより、直接ビットコインを買った方が得」という市場の判断を示しています。CoinDesk JAPAN

他のビットコイン保有企業との比較

企業名	mNAV	状況
マイクロストラテジー	2.5〜3.0倍	プレミアム維持
メタプラネット	0.89	ディスカウント状態

米国のマイクロストラテジーは常にプレミアムを維持しているのに対し、メタプラネットだけが異常な低評価となっています。

増資による希薄化問題の実態

要約： 年間7700億円規模の増資で既存株主の持ち分が大幅に減少し、不満が爆発しています。

MSワラントの仕組みと問題点

MSワラントの特徴

株価に連動して行使価格が下がる
証券会社が空売りしながら行使するため下落圧力が強い
段階的に希薄化が進むため、株主は「ゆでガエル」状態

具体例：2025年9月の海外公募

発行価格：1株553円
当時の市場価格：約900円
ディスカウント率：約38%
投資家の反応：「既存株主を無視している」と批判殺到

note記事

サイモンCEOの新戦略「フェーズ2」

2025年10月、サイモンCEOは新たな資金調達戦略を発表しました。

フェーズ2の内容

永久型優先株による資金調達
普通株の希薄化を抑える仕組み
ビットコイン複利モデルの強化

しかし、市場の反応は冷ややかで、株価は発表後も下落を続けています。CoinPost

投資家の阿鼻叫喚の声

要約： SNS上では「騙された」「損切りすべきか」など悲痛な声が相次いでいます。

実際の投資家コメント（2025年9月〜10月）

Yahoo!ファイナンス掲示板より

「900円で買ったのに400円台まで落ちた。どうすればいいのか」
「MSワラントの仕組みを理解せずに買ってしまった」
「サイモンCEOは既存株主のことを考えていない」

X（旧Twitter）より

「メタプラは映画館の火事。信用買いの強制売却が連鎖する」（田端信太郎氏）
「mNAV 1.0割れは終わりの始まり」
「代わりにビットコイン現物を買うべきだった」

Yahoo!ファイナンス掲示板

機関投資家の見方

一方で、著名投資家Adam Livingston氏は「メタプラネットは過小評価されている」と強気姿勢を維持しています。

強気派の論拠

長期的にはビットコイン価格上昇の恩恵を受ける
mNAV 1.0割れは一時的な現象
複利モデルが機能すれば企業価値は回復する

CRYPTO TIMES

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