【2025年最新】ステーブルコイン市場が2030年に最大4兆ドル規模へ｜シティが予測を再上方修正

2025年9月29日

1 【2025年最新】ステーブルコイン市場が2030年に最大4兆ドル規模へ｜シティが予測を再上方修正

【2025年最新】ステーブルコイン市場が2030年に最大4兆ドル規模へ｜シティが予測を再上方修正

エグゼクティブサマリー

米国大手金融サービス企業シティグループは2025年9月、ステーブルコイン市場の成長予測を再度上方修正し、2030年までに市場規模が最大4兆ドル（約600兆円）に達する可能性があると発表しました。この予測は、過去1年間における市場の急速な成長、米国での包括的な規制法の成立、そして主要プレイヤーであるCircle社の劇的なIPO成功を受けたものです。

2025年8月時点で、世界のステーブルコイン市場規模は約2,780億ドル（約41兆円）に到達しており、過去12か月の総取引量は37.9兆ドルに達しています。これは現在の市場規模から10-14倍の成長を意味し、デジタル経済における決済インフラとしての地位確立を示唆しています。

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市場成長の転換点：2025年に起きた3つの歴史的出来事

1. Circle社のIPO大成功が市場に与えた衝撃

2025年6月5日、ステーブルコインUSDCを発行するCircle Internet Group（ティッカー：CRCL）がニューヨーク証券取引所に上場を果たしました。IPO価格31ドルに対し、初日終値は83ドルと168%の急騰を記録し、約11億ドルの資金調達に成功しました。

さらに驚くべきは、上場後わずか3週間で株価は一時260ドル超に達し、公募価格比で約8.5倍の上昇を記録したことです。これは2025年最大級のIPO成功事例となり、ステーブルコイン市場への投資家の期待の高さを物語っています。

Circle社IPOの重要性

このIPO成功は単なる企業上場にとどまらず、ステーブルコインが投機的資産から信頼できる金融インフラへと進化したことを示す象徴的な出来事となりました。IPO時点での企業評価額は最高で770億ドルを超え、これはUSDCの流通額（約610億ドル）を上回る規模でした。

2. GENIUS法の成立：規制の明確化がもたらした信頼

2025年7月18日、米国で初の包括的なステーブルコイン規制法「GENIUS法」（Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act）がドナルド・トランプ大統領の署名により成立しました。

GENIUS法の主要要件

100%準備金保有義務：発行されるステーブルコインと同額の米ドル現金または短期米国債の保有
定期監査の実施：独立した監査機関による資産検証
消費者保護の強化：発行体の破綻時における償還保証
発行ライセンス制度：連邦レベルでの統一的な規制枠組み

この法整備により、「ステーブルコインとは何か？誰が管轄しているのか？」という長年の疑問に明確な答えが提供され、年金基金や資産運用会社などの機関投資家が安心して参入できる環境が整いました。

3. 市場構造の劇的な変化：規制適合型への大移行

2025年に入ってからUSDCの市場シェアが増加傾向にあり、約25%を占めるまで成長しています。これは規制適合型ステーブルコインへの需要シフトを示す明確な証拠です。

特に注目すべきは、バイナンスのBUSD（Binance USD）が米国規制当局の介入により2024年初頭に市場から完全に撤退したことです。これはステーブルコイン市場における規制コンプライアンスの重要性を浮き彫りにした出来事でした。

シティグループの最新予測：基本シナリオ1.9兆ドル、強気シナリオ4兆ドル

予測の上方修正経緯

シティの最新レポートによると、ステーブルコイン市場は予想よりも速く拡大しており、発行額は2025年初めの約2,000億ドルから9月25日時点で2,800億ドルに増加しています。これを受け、シティは2030年の予測をベースケースで1兆9,000億ドル、強気ケースで4兆ドルに引き上げました。

予測シナリオの詳細

シナリオ	2030年市場規模	現在比	年平均成長率	想定取引量
基本シナリオ	1.9兆ドル	約6.8倍	約47%	100兆ドル/年
強気シナリオ	4.0兆ドル	約14.3倍	約72%	200兆ドル/年

成長シナリオを実現する3つの条件

1. 規制環境のさらなる整備

米国でのGENIUS法成立に続き、欧州のMiCA規制、シンガポールのMAS枠組み、日本の改正資金決済法など、主要経済圏での規制整備が着実に進展しています。この規制の明確化が機関投資家の大規模な参入を促進します。

2. 米国債市場との深化する関係

Coinbaseの試算では、1.2兆ドル規模の市場達成には週あたり53億ドルの米国短期国債供給が必要となります。ステーブルコイン発行体は米国債の重要な買い手となっており、これは米国政府にとっても望ましい状況です。

3. 技術インフラの成熟

CircleのCross-Chain Transfer Protocol（CCTP）により、19のブロックチェーン間でのネイティブUSDC転送が可能となり、相互運用性が大幅に向上しています。このような技術革新が、実用的な決済手段としての地位を確立させています。

現在のステーブルコイン市場の詳細分析

市場規模と成長トレンド

2025年8月時点で、ステーブルコインの時価総額は2,780億ドル（約41兆円）に達しており、過去12か月の総取引量は37.9兆ドルに達しています。この取引量は、従来の決済ネットワークであるVisaとMastercardの合計を上回る水準です。

成長の加速要因

2024年後半からの急成長：市場規模が40%以上増加
機関投資家の参入拡大：ヘッジファンドや企業財務部門の活用
決済用途の多様化：B2B取引、国際送金、給与支払いへの展開

主要ステーブルコインの市場構造

現在の市場は2大プレイヤーによる二極化構造となっています：

USDT（テザー）：市場シェア70-75%

Tetherは市場における最大手で、USDTのシェアは約75%に達しています。時価総額は1,180億ドルで、ビットコイン、イーサリアムに次ぐ規模です。

Tetherの特徴

圧倒的な流動性と取引量
2025年第2四半期に49億ドルの純利益を計上
グローバルな取引所での広範な採用
規制面での不透明さが課題として指摘される

USDC（USDコイン）：市場シェア20-25%

USDCの時価総額は2025年初頭の約430億ドルから6月には610億ドル超へと、わずか半年で40%以上の成長を遂げています。

USDCの競争優位性

規制適合性の高さ（GENIUS法、MiCA規則に準拠）
毎月の監査報告書による透明性
FATFガイドラインへの準拠
機関投資家からの高い信頼

金融システムにおける役割の進化

国際決済インフラとしての確立

従来のSWIFT経由送金が数日かかるのに対し、ステーブルコインは数分で処理し、手数料も大幅に削減できます。ブラジルなどでは出稼ぎ送金の主役となり、資本流入・流出を左右しています。

国際送金における優位性

項目	従来の国際送金	ステーブルコイン送金
処理時間	2-5営業日	数分〜数十分
手数料	3-7%	0.1-1%
営業時間	平日のみ	24時間365日
透明性	限定的	完全にトレース可能

東南アジアでは、B2B取引の43%以上でステーブルコインが利用されているという報告もあります。

米ドル覇権の新しい形態

米国政府高官は、ステーブルコインが米ドルの世界的利用を拡大し、ドル覇権を強化する手段になると表明しています。実際、ステーブルコイン市場の約90%は米ドル建てで構成されており、これは米国の金融的影響力を維持する新しいメカニズムとなっています。

デジタル時代のドル外交

ステーブルコインは、米国が直接管理しなくても民間企業を通じて世界中に米ドルを普及させる手段となっています。これは従来の金融外交とは異なる、分散型でありながら効果的なドル拡散戦略です。

各国の戦略的対応と競争

米国：リーダーシップの確立

GENIUS法の成立により、米国は世界で初めて包括的なステーブルコイン規制枠組みを確立しました。これは単なる規制ではなく、デジタル金融における世界標準を設定する戦略的な動きです。

トランプ政権の方針

暗号資産産業の育成を国家戦略に位置付け
ステーブルコインを米ドル覇権維持の手段として活用
イノベーションと規制のバランスを重視

日本：慎重ながら着実な市場開放

2025年3月、SBI VCトレードがUSDCと日本円の直接取引を開始し、個人投資家が円建てでUSDCを売買できる環境が整いました。

日本市場の特徴

2023年6月の改正資金決済法により法的枠組みを整備
ステーブルコインを「電子決済手段」として明確に位置付け
SBIホールディングスがCircleと包括的業務提携を締結し、共同で「Circle SBI Japan株式会社」を設立
2025年から準備資産の半分を短期国債で運用可能に規制緩和

欧州：厳格な規制によるコントロール

2024年にMiCA規則が施行され、ステーブルコインは「電子マネートークン」として100%準備金と10営業日以内の償還義務が課されました。USDCはMiCAに準拠していますが、USDTを発行するTether社は対応の遅れが見られます。

中国：方針転換の兆し

従来、仮想通貨に敵対的だった中国政府も、国際利用を目的とした人民元連動型ステーブルコインの導入を検討しているとの報道があります。これはデジタル人民元（e-CNY）戦略の延長線上にある動きと見られます。

シンガポール・UAE：フィンテックハブ戦略

シンガポールのMASは2023年に単一通貨建てステーブルコイン枠組みを確定し、オプトイン制で「MAS規制」ラベルを付与可能にしました。UAEも2025年6月に「決済トークンサービス規則」を完全施行予定です。

成長を牽引する5つの主要要因

1. 規制環境の劇的改善

2024-2025年の規制整備

国・地域	規制名称	施行時期	主な内容
米国	GENIUS法	2025年7月	包括的規制枠組み、連邦ライセンス制度
欧州	MiCA規則	2024年6月	100%準備金義務、10日償還
日本	改正資金決済法	2023年6月	電子決済手段の定義、規制緩和
シンガポール	MAS枠組み	2023年	オプトイン制、5日償還義務

この規制の明確化により、従来参入を躊躇していた大手金融機関や企業が本格的に市場に参入できるようになりました。

2. 機関投資家の大規模参入

主要企業の動き

ゴールドマン・サックス：USDCが2028年までに1.2兆ドル規模に成長すると予測
ブラックロック：USDCの準備金を管理する政府系マネー・マーケットファンド「Circle Reserve Fund」を運用
PayPal：2023年に独自のステーブルコインPYUSDをローンチ
Shopify：USDCを使った決済システムを世界中の加盟店に展開

3. クロスボーダー決済での実用化拡大

B2B決済での採用加速

国際貿易における決済手段として、ステーブルコインの採用が急速に進んでいます。特に以下の分野で顕著です：

サプライチェーンファイナンス
貿易金融
企業間資金移動
フリーランス報酬の国際送金

コスト削減の実例

従来の国際送金では、複数の銀行を経由することで手数料が積み重なりますが、ステーブルコインを使用することで中間コストを大幅に削減できます。これは特に新興国市場での採用を加速させています。

4. DeFi（分散型金融）との統合深化

ステーブルコインはDeFiエコシステムの基軸通貨として機能しており、以下のような用途で利用されています：

レンディングプロトコルでの担保
DEX（分散型取引所）での取引ペア
イールドファーミングの基礎資産
流動性プールの構成要素

5. 技術革新による利便性向上

クロスチェーン相互運用性

CircleのCCTPにより、19のブロックチェーン間でシームレスなUSDC転送が可能になりました。これは、異なるブロックチェーンエコシステム間での資金移動を大幅に簡素化します。

レイヤー2ソリューションとの統合

イーサリアムのレイヤー2ネットワーク（Arbitrum、Optimism、Baseなど）でのステーブルコイン展開により、取引コストが劇的に低下し、決済手段としての実用性が向上しています。

リスクと課題：成長の障壁となる要因

規制リスク

政策変更の可能性

米国でGENIUS法が成立したものの、政権交代や政治情勢の変化により規制方針が変更される可能性があります。特に以下の点が懸念されます：

準備資産の要件強化
発行上限の設定
国境を越えた規制の調和の困難さ

技術リスク

ブロックチェーンの限界

スケーラビリティの課題：大量取引時の処理速度低下
セキュリティ脆弱性：スマートコントラクトのバグリスク
ネットワーク分断の可能性：ハードフォークによる影響

市場リスク

発行体の信用リスク

Circle社の株価は上場後に一時8.5倍まで急騰しましたが、その後は調整局面に入り、2025年9月時点では137ドル付近で推移しています。このボラティリティは、市場がまだ成熟していないことを示しています。

準備資産の管理リスク

短期国債金利の変動による収益への影響
銀行システムとの相互依存性
流動性危機時の償還対応能力

競合リスク

CBDC（中央銀行デジタル通貨）との競合

各国がCBDCの開発を進める中、民間ステーブルコインとの競合関係が顕在化する可能性があります。ただし、CBDCは国内取引に限定される傾向があり、国際決済ではステーブルコインが優位性を保つと予想されます。

2030年への道筋：3つのフェーズ

フェーズ1：制度化と信頼構築（2025-2027年）

主要マイルストーン

主要経済圏での規制整備完了
大手金融機関の本格参入
企業財務でのステーブルコイン活用拡大
市場規模が1.2兆ドルに到達（Coinbase予測）

期待される変化

銀行システムとの統合深化
決済インフラとしての認知向上
コンプライアンス体制の標準化

フェーズ2：実需拡大と普及（2027-2029年）

主要トレンド

給与支払いや日常決済での利用開始
各国政府発行ステーブルコインの登場
証券決済への本格導入
トークン化資産市場との統合

市場拡大の牽引力

リテール決済での採用拡大
デジタル資産エコシステムの成熟
新興国での金融包摂促進

フェーズ3：金融インフラへの統合（2029-2030年）

最終段階の特徴

国際決済インフラとしての地位確立
中央銀行とのインターフェース構築
トークン化経済の本格始動
市場規模が1.9-4兆ドルに到達（シティ予測）

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