米欧対立が再燃。地政学リスクとビットコインの関係

2026年1月19日

1 米欧対立が再燃。地政学リスクとビットコインの関係

米欧対立が再燃。地政学リスクとビットコインの関係

この記事の結論

米欧間の政治・経済的対立が再燃する局面では、ビットコインは短期的にはリスク資産として売られやすく、一方で不確実性が長期化すると通貨・制度リスクの代替資産として再評価される傾向があります。

地政学リスクとビットコインの関係は一方向ではなく、時間軸によって役割が切り替わる点が重要です。

3つの重要ポイント

1．地政学リスクの初動では、BTCはリスク資産として売られやすい

地政学的緊張が急激に高まる局面では、市場全体がリスクオフに傾き、ビットコインも株式などと同様に下落しやすい。短期的には「安全資産」ではなく、流動性確保のために売られる対象になりやすい点が特徴である。

2．対立が長期化すると「制度・通貨リスクのヘッジ」として再評価される

緊張状態が長引くにつれ、制裁・通貨価値・資本規制といった制度面の不確実性が意識され、BTCが中央管理に依存しない資産として評価されやすくなる。特に米欧間の対立は、金融・通貨・制裁リスクを伴うため、BTCの存在意義が浮上しやすい。

3．重要なのは短期価格より「制度不信が蓄積する構造」を読む視点

地政学リスクとBTCの関係は、短期的な価格変動だけで判断するのは適切ではない。むしろ、制度への不信が時間をかけて積み上がる構造をどう捉えるかが重要であり、その蓄積が中長期的な需要を形成する可能性がある。

なぜ米欧対立がビットコインと結びつくのか

焦点は「通貨」と「制度の信頼性」

米欧対立が市場で意識される最大の理由は、軍事そのものではなく金融・通貨・制度の分断リスクです。

制裁・関税・通商摩擦
決済インフラ（SWIFT等）の政治利用
財政・金融政策の方向性のズレ

これらはすべて、「国家が管理する通貨・金融システムへの信頼」に影響します。

その対比として、ビットコインは下記のような特徴を持ち、制度リスクが意識される局面ほど存在感が増す資産です。

国家に依存しない
発行上限が固定
国境を越えて移転可能

実証研究の知見

最新の学術研究では、ビットコインと地政学リスクの関係について重要な発見があります：

ビットコインと地政学リスクの間には相関係数0.143の弱い正の相関が存在する
地政学リスクは、低価格環境ではビットコイン価格変動の最大79%を説明できる（12日後）

地政学リスク＝BTC下落になりやすい理由

初動では「リスク資産」として扱われる

米欧対立がニュースとして急浮上した直後、市場では以下の動きが起こりやすくなります。

株式・暗号資産の同時下落
現金化・ドル回帰
レバレッジ解消によるBTC売り

この段階では、ビットコインは金（ゴールド）ではなく株式指数に近い値動きを見せやすく、「安全資産」としては機能しにくいのが現実です。

COVID-19パンデミックの実証例

2020年のCOVID-19危機では、ビットコインの振る舞いが明確に記録されています：

ビットコインは安全資産として機能せず、S&P 500と「同期して」下落
S&P 500よりも大きく下落し、ポートフォリオのリスクを増大させた
10%のビットコイン配分で、VaR（バリュー・アット・リスク）が13.6%増加
2019-2020年期間のビットコインの標準偏差は87.94%で、S&P 500の27.52%を大幅に上回った

最近の米欧対立における反応

2026年1月の実例：

トランプ米大統領が8つの欧州諸国に対して新たな関税を発表した際、ビットコイン価格は急落
トランプ氏の関税脅威により、ビットコインは約3%下落し、約92,000ドルまで低下

中長期：不確実性が続くと評価軸が変わる

「どの通貨・制度を信じるか」が問われる

対立が長期化すると、市場の関心は次の段階へ移ります。

制裁や通商制限が恒常化するか
通貨・決済インフラは政治的に利用され続けるか
国債や法定通貨の信認は揺らがないか

この局面で、ビットコインは「価格が上がる資産」ではなく「制度の外にある逃げ道」として再評価されやすくなります。

地政学リスクとボラティリティの関係

低価格時（弱気相場）：

地政学リスクが高まると、ビットコインのボラティリティは減少
「質への逃避」仮説：投資家が不確実性の中で安全な資産を求める

高価格時（強気相場）：

地政学ショックは最初にボラティリティを上昇させ、その後減少
これは潜在的なトレンド反転を示す「ヘッド・アンド・ショルダー」パターン

ビットコインは安全資産なのか？

短期では違うが、長期では役割が近づく

短期：安全資産ではない
中長期：制度不信が積み上がるほど相対的に評価されやすい

他資産との比較

ビットコインのボラティリティ実態

2024年の最新データ：

ビットコインは現在、33のS&P 500銘柄よりもボラティリティが低い
2023年後半には、92のS&P 500銘柄がビットコインよりも高いボラティリティを示していた
ビットコインのボラティリティは金の3.6倍、世界株式の5.1倍だが、低下傾向にある
現在の年間ボラティリティは約40%に低下

資産	地政学リスク初動	長期不安定化	実証データ
株式	下落しやすい	回復は景気次第	COVID-19時にBTCと同期下落
金	比較的強い	伝統的ヘッジ	地政学クラッシュ時は機能しない場合あり
BTC	下落しやすい	制度リスク次第で再評価	市場状態により安全資産として機能